衝擊後的反彈

2020-02-12
来源:香港商報

  資深金融及投資銀行家 溫天納

  環球政府對新冠肺炎疫情一直存在兩個觀點,一個角度是疫情相對緩和,另一角度則是疫情失控。按傳統投資市場智慧,當市場全面悲觀的時刻,就是投資者進場的起點。筆者傾向第一個觀點,就是疫情逐步受控,同時認為中央政府定必繼續大力「放水」。

  新冠肺炎疫情相信會逐漸受控,股市依然會振奮。

  不能否認,目前新冠肺炎疫情區域性肆虐,不少地區的經濟下滑壓力增大,中央政府對此絕對不會坐視,而人行在上周連續開展逾萬億元人民幣逆回購增加市場流動性,料「放水」措施將陸續出台,以減緩經濟放慢步伐。中小型民營企業的生命危在旦夕,業務停擺,流動性斷裂,信貸能否延續?會否被抽資?筆者估計中央會密切關注,始終國家重視「六穩」,極度需要平穩的內需及就業市場,若民營經濟崩潰,形勢將極為不利,穩定企業營運甚為重要。

  如上周筆者曾討論過,筆者對股市走勢未有太悲觀,特別是資本市場看似與疫情出現脫钩,筆者上周曾經提過,2003年沙士疫症對港股影響短暫,料是新冠肺炎疫症亦然,故投資者可把握機會。建議投資者買入防守性高的股份,以及網上電商及醫藥股。從目前疫情發展情況看,短期難免大上大落,但待衝擊基本結束,市場開始反彈。

  股市似與疫情脫鈎

  綜觀目前市場形勢,資本市場看似與疫情脫鈎,港股在春節後當周下挫超過1600點,在上周回升逾千點。市場更熱捧在疫情下相對能有所表現的股份,特別是消費者全部留在家中,消費娛樂飲食全部轉到線上,醫藥需求亦大增。但這趨勢會否永續?筆者認為部分消費者或會長線改變消費模式,但大部分則未必,始終人是善忘的,不易吸取教訓,故態容易復萌。此外,人們在疫情下出現恐慌,每天買十箱即食麵、搶大米、搶廁紙,這種需求肯定不能持續,只會透支未來的需求,故此,投資者無時無刻需要保持頭腦清醒。

[责任编辑:朱剑明]
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